طلبات قياسية بـ53 مليار يورو على أول سندات لميتا في أوروبا

أبرز النقاط

1. طلبات المستثمرين على أول إصدار سندات باليورو لميتا بلغت 53 مليار يورو، رقم قياسي أوروبي
2. الشركة تسعى لجمع 9 مليارات يورو بعد إصدار دولاري الثلاثاء، ضمن موجة اقتراض ضخمة لشركات التقنية
3. ارتفاع كلفة التمويل يعكس قلق المستثمرين من سرعة تراكم ديون الذكاء الاصطناعي وجدوى الإنفاق عليه

خبر:

بلغت طلبات المستثمرين على أول إصدار سندات باليورو لشركة ميتا بلاتفورمز 53 مليار يورو، أي 59.7 مليار دولار، وهو رقم قياسي لأي صفقة شركات في أوروبا، بحسب بيانات جمعتها بلومبرغ. وتسعى الشركة لجمع 9 مليارات يورو عبر ستة شرائح، بعد أن عرضت عوائد سخية لتمويل استثماراتها في الذكاء الاصطناعي.

تفصيل:

• الرقم القياسي: الطلبات في طريقها لتجاوز أكثر من 31 مليار يورو تلقتها أنهايزر بوش إنبيف في إصدار عام 2016، وهو الرقم القياسي السابق لصفقة شركات أوروبية، وفق بيانات جمعتها بلومبرغ.
• هيكل الإصدار: تعرض ميتا الدين باليورو على ستة شرائح، بآجال استحقاق تتراوح بين ما يزيد قليلاً على 4 سنوات وأكثر من 38 عاماً، بحسب شخص مطلع. سيتي غروب ومورغان ستانلي تديران الصفقة، المتوقع تسعيرها لاحقاً الأربعاء.
• التسعير: جرى تضييق مستويات التسعير النهائية 5 نقاط أساس إضافية عبر الصفقة، لكنها بقيت أوسع في جميع الشرائح مقارنة بشركات الحوسبة العملاقة الأخرى التي أصدرت ديوناً باليورو.
• الفجوة مع ألفابت: يُتوقع تسعير شريحة ميتا لأجل 6.26 سنة عند 135 نقطة أساس فوق مؤشر المبادلات، مقابل 90 نقطة دفعتها ألفابت على سند لست سنوات الاثنين. وعلى الأجل الطويل، شريحة ميتا لـ18 عاماً عند 263 نقطة مقابل 185 لألفابت على 19 عاماً.
• التصنيف والعائد: تشير هذه المستويات إلى عوائد أقرب إلى سندات مصنفة عدة درجات دون تصنيف ميتا المزدوج A، وفق حسابات بلومبرغ نيوز. والحالة ليست خاصة بميتا، إذ يضع متداولو السندات شركات الحوسبة العملاقة كمجموعة إلى جانب مقترضين أدنى تصنيفاً.
• السوق الثانوية: سندات ألفابت وأمازون القائمة باليورو تُتداول بفوارق أوسع بكثير مما يوحي به تصنيفها المزدوج A، وفي بعض الآجال الطويلة أوسع حتى من نطاق A المنفرد الأدنى، بحسب بيانات بلومبرغ.
• موجة الاقتراض: جمعت ميتا ومايكروسوفت وأوراكل وألفابت نحو 57 مليار دولار من الأسواق منذ أواخر الأسبوع الماضي. وكسرت مايكروسوفت الجمود بإصدار 25 مليار دولار، تلاه إصدار بـ10 مليارات دولار لأوراكل، بعد انقطاع ثلاثة أشهر عن سوق الدين الأميركي.
• الإصدار الدولاري: هذا أول بيع سندات لميتا خارج سوقها المحلية. وكان المستثمرون قد قدموا عروضاً بلغت 58 مليار دولار على الصفقة الدولارية يوم الثلاثاء.
• آراء المستثمرين: قال أليكس تمبل، مدير محافظ الدخل الثابت في ألسبرينغ غلوبال إنفستمنتس، إن المستويات رخيصة جداً مقابل التصنيف، لكنه يبقى حذراً بسبب احتياجات التمويل العام المقبل. ورأى آل كاترمول من ميرابو أن تكلفة التمويل المخلوطة تتيح للشركات تحمّل أسعار أعلى.
• الضغط السياسي: قدّرت بلومبرغ أن بناء مراكز البيانات يواجه تدقيقاً أكبر، مع تساؤلات عما إذا كان الديمقراطيون الذين سيطروا على الكونغرس في انتخابات التجديد النصفي سيبقون ودودين مع شركات التقنية الكبرى. وكان غضب الناخبين من مراكز البيانات قضية انتخابية في أوهايو.

بين السطور:

الفارق بين تسعير ميتا وألفابت على آجال متقاربة، مع تداول سندات ألفابت وأمازون أوسع من تصنيفها، يشير إلى أن السوق تسعّر مخاطر قطاع الذكاء الاصطناعي لا جدارة كل شركة منفردة. ورغم ذلك، حجم الطلبات القياسي يظهر أن العوائد المرتفعة كافية لجذب المال.

ماذا بعد؟

تسعير الإصدار باليورو متوقع لاحقاً الأربعاء بإدارة سيتي غروب ومورغان ستانلي. والمؤشر التالي هو حجم احتياجات التمويل لدى شركات الحوسبة العملاقة العام المقبل، ومسار الفوارق الائتمانية بين أسماء الذكاء الاصطناعي وغيرها.