إعمار العقارية تدرس شراء حصة الأقلية في ذراعها التطويرية بـ3.2 مليار دولار

الملخص

• إعمار العقارية تبحث الاستحواذ على نحو 21% المتبقية في إعمار للتطوير بقيمة تصل إلى 3.2 مليار دولار
• الشركة الأم تملك أكثر من 79% من الذراع التطويرية التي تتجاوز قيمتها السوقية 15 مليار دولار
• السهم قفز 10.67% في جلسة واحدة، والصفقة قد تعيد تركيز النقد داخل المجموعة الأم

خبر

سهم إعمار للتطوير قفز 10.67% إلى 13.9 درهم الاثنين، بعد أنباء عن دراسة شركتها الأم إعمار العقارية شراء الحصة المتبقية فيها بصفقة قد تبلغ 3.2 مليار دولار. وأفادت بلومبيرغ، نقلاً عن مصادر وصفتها بالمطلعة، أن المداولات ما زالت جارية وأن الإعلان قد يصدر خلال أيام. وامتنع ممثلو إعمار العقارية عن التعليق للوكالة.

تفصيل

• هيكل الملكية: تمتلك إعمار العقارية ما يزيد قليلاً على 79% من إعمار للتطوير، ما يعني أن الصفقة المحتملة تستهدف نحو 21% بيد مساهمي الأقلية. وبلغت القيمة السوقية للشركة التابعة عند الإغلاق 55.6 مليار درهم، أي 15.14 مليار دولار، وفق بيانات سوق دبي المالي.
• حركة السهم: أنهى سهم إعمار للتطوير الجلسة مرتفعاً 10.67% إلى 13.9 درهم، أي 3.78 دولار، بعدما لامس 14 درهماً خلال التداولات بمكاسب قاربت 11.5%، بحسب بيانات سوق دبي المالي.
• حالة المداولات: قالت المصادر لبلومبيرغ إن القرارات النهائية بشأن هيكل الصفقة وسعرها لم تُتخذ بعد، وإن الشركة قد تقرر عدم المضي قدماً فيها أصلاً. ولم تُعلن إعمار العقارية أي جدول زمني أو سعر مستهدف.
• الخلفية المالية: تأتي الدراسة بعد مراجعة إعمار العقارية خيارات تعزيز عوائد المساهمين. وأكدت الشركة في سبتمبر أن مجلس إدارتها استعرض مقترحات للاستفادة من أعمال المجموعة في تحقيق قيمة إضافية، وطلب مزيداً من التحليلات القانونية والمالية قبل القرار النهائي.
• التوزيعات الخاصة: وافق المجلس في الاجتماع نفسه على توزيع أرباح خاصة لمرة واحدة بقيمة 4.4 مليار درهم، أي 1.2 مليار دولار، إضافة إلى التوزيعات السنوية المعتادة، شريطة موافقة الجمعية العمومية والجهات التنظيمية.
• قراءة المحللين: قدّر محللو سي آي كابيتال، في مذكرة نقلتها بلومبيرغ، أن امتلاك كامل أسهم الذراع الرئيسية المولدة للنقد يمنح المجموعة مرونة أكبر لتوجيه الأموال نحو الأصول المدرة للدخل المتكرر والتوسع الدولي والتوزيعات، مع موازنة ذلك بتكلفة تمويل الصفقة وتوقيتها.
• الأرباح والإيرادات: ارتفع صافي أرباح إعمار للتطوير بعد الضريبة 43% إلى 6.7 مليار درهم، أي 1.8 مليار دولار، في النصف الأول من 2026، وزادت الإيرادات 34% إلى 13.3 مليار درهم، وفق النتائج المعلنة في أغسطس.
• المبيعات المتعاقدة: بلغت المبيعات العقارية خلال الفترة 22.4 مليار درهم، أي 6.1 مليار دولار، فيما وصل رصيد المبيعات المتعاقد عليها وغير المعترف بها إيراداً إلى 127.7 مليار درهم، أي 34.8 مليار دولار، بنهاية يونيو، بزيادة 8% سنوياً.
• نطاق النشاط: تختص إعمار للتطوير بالعقارات السكنية والتجارية المخصصة للبيع في الإمارات، وتشمل مشروعاتها وسط مدينة دبي ودبي هيلز استيت وخور دبي والمرابع العربية، وفق الموقع الرسمي للشركة.
• سابقة الدمج: طرحت إعمار العقارية 20% من أسهم الذراع التطويرية في اكتتاب عام 2017 بحصيلة 4.82 مليار درهم. وفي نوفمبر 2021 نفذت المجموعة اندماج إعمار مولز عبر مبادلة أسهم بواقع 0.51 سهم جديد مقابل كل سهم لمساهمي الأقلية، وفق تقريرها السنوي.

بين السطور

الصفقة المحتملة تتسق مع مسار أعلنته المجموعة نفسها: مراجعة سبتمبر لتعظيم قيمة المساهمين، والتوزيع الخاص البالغ 4.4 مليار درهم، وسابقة دمج إعمار مولز بمبادلة أسهم في 2021. وأرباح النصف الأول ورصيد المبيعات غير المعترف بها يفسران لماذا يرى محللو سي آي كابيتال في الذراع التطويرية محرك النقد الذي تسعى الأم للسيطرة عليه بالكامل.

ماذا بعد؟

اجتماع مجلس إدارة إعمار العقارية هذا الأسبوع لتقييم المقترحات، وفق بلومبيرغ، وأي إفصاح لسوق دبي المالي عن هيكل الصفقة وسعرها، إلى جانب موافقة الجمعية العمومية على التوزيع الخاص.

المصدر: سوق دبي المالي