محللو رويترز يرفعون توقعات برنت إلى 89 دولاراً في 2026

الملخص

• استطلاع رويترز يرفع متوسط برنت المتوقع لعام 2026 إلى 89.05 دولاراً مقابل 85.08 في أغسطس
• المحللون يربطون الرفع باستمرار اضطراب صادرات الخليج وصعوبة عودة الملاحة عبر هرمز
• التسعير بات محكوماً بمخاطر العرض لا بضعف الطلب، مع ترجيح فائض في 2027

خبر

متوسط سعر خام برنت المتوقع لعام 2026 ارتفع إلى 89.05 دولاراً للبرميل في استطلاع رويترز الشهري، صعوداً من 85.08 دولاراً في استطلاع الشهر السابق. وشمل الاستطلاع 30 اقتصادياً ومحللاً، رفعوا كذلك توقعات الخام الأميركي إلى 83.90 دولاراً من 80.20 دولاراً. ووفق رويترز، عوّض اضطراب صادرات الخليج المخاوف المتعلقة بنمو الطلب.

تفصيل

• الأرقام الأساسية: بحسب استطلاع رويترز الصادر في 30 سبتمبر 2026، يتوقع المحللون أن يبلغ متوسط برنت 89.05 دولاراً للبرميل خلال 2026، والخام الأميركي 83.90 دولاراً. وتراوحت تقديرات برنت بين 77.27 دولاراً و97.60 دولاراً، وهو تباين يعكس اختلاف الفرضيات حول مدة الاضطراب.
• حجم الرفع: الزيادة في توقعات برنت بلغت نحو 4 دولارات للبرميل خلال شهر واحد مقارنة باستطلاع أغسطس، فيما ارتفع تقدير الخام الأميركي بنحو 3.7 دولار. ويأتي التعديل بعد أشهر من هيمنة مخاوف الطلب على التسعير.
• سبب التعديل: قال عدة محللين لرويترز إن السوق باتت أكثر اقتناعاً بأن استعادة كاملة للصادرات عبر مضيق هرمز تبقى غير مرجحة على المدى القريب، ما يترك المخزونات تستوعب جانباً كبيراً من نقص الإمدادات.
• تقدير بنك دي بي إس: قال سوفرو ساركار، رئيس أبحاث الطاقة في بنك دي بي إس، إن توقعاته لا تراهن على تسوية للنزاع خلال فترة تتراوح بين ثلاثة وستة أشهر. ولم يحدد المصرف سيناريو بديلاً في حال حدوث تهدئة مبكرة.
• موقف إتش إس بي سي: رجّح بنك إتش إس بي سي في سيناريوه الأساسي تحسناً تدريجياً فقط في ظروف الشحن، واصفاً هرمز بأنه "متضرر هيكلياً"، مع تعافٍ بطيء لتدفقات السوائل يبقى أدنى بكثير من نحو 19 إلى 20 مليون برميل يومياً كانت تمر عبر المضيق قبل النزاع.
• تقدير غولدمان ساكس: قدّر غولدمان ساكس أن صادرات نفط الخليج تعافت إلى 23.3 مليون برميل يومياً خلال الأسبوع الأخير، بما يشمل شحنات معتمة تعمل سفنها بأجهزة تحديد موقع مغلقة، أي بمستوى مماثل لمتوسط 2025، بعدما تضاعفت الصادرات خلال سبتمبر.
• الطلب الصيني: ارتفعت واردات الصين النفطية خلال الشهرين الماضيين لتقترب من 9 ملايين برميل يومياً في أغسطس، لكنها بقيت دون المعدلات التاريخية. ووفق رويترز، بدأ الهامش الوقائي للمخزون الصيني بالانكماش.
• قراءة المحللين: لا يزال معظم المشاركين في الاستطلاع يرون أن مخاطر العرض، لا ضعف الطلب، هي المحرك الأساسي للأسعار حتى نهاية 2026، وهو تحوّل في ترتيب عوامل التسعير مقارنة بالدورات السابقة.
• أفق 2027: يتوقع المحللون عودة السوق إلى فائض خلال 2027 مع تحسن ظروف الشحن، والتعافي التدريجي لإنتاج الخليج، واستمرار توسع الإمدادات من خارج أوبك. ولم يحدد الاستطلاع توقيتاً لبلوغ هذا الفائض.

خلفية

يمر عبر مضيق هرمز نحو 19 إلى 20 مليون برميل يومياً من السوائل قبل النزاع، ما يجعله أكثر الممرات البحرية حساسية لأسواق النفط العالمية. وأدى اضطراب الملاحة فيه إلى اعتماد السوق على سحب المخزونات لتعويض النقص.

بين السطور

الفجوة بين تقدير غولدمان ساكس لتعافي الصادرات إلى 23.3 مليون برميل يومياً وتحذير إتش إس بي سي من هرمز متضرر هيكلياً تفسر اتساع نطاق توقعات برنت بين 77.27 و97.60 دولاراً. ويعني انكماش الهامش الوقائي للمخزون الصيني أن أي انقطاع جديد سيجد وسادة أرق لامتصاصه، وهو ما يرجّح استمرار تسعير مخاطر العرض حتى 2027.

ماذا بعد؟

استطلاع رويترز الشهري المقبل سيظهر ما إذا كان الرفع اتجاهاً مستمراً، إلى جانب بيانات الواردات الصينية الشهرية وأي مؤشر على استئناف الملاحة الطبيعية عبر هرمز.

المصدر: رويترز