عائد الـ30 عاماً يبلغ 5.63%، وأسواق تقلّص رهان رفع أكتوبر

الملخص

• عائد سندات الخزانة لـ30 عاماً يرتفع إلى 5.63%، أعلى مستوى منذ 2002، بحسب بلومبرغ
• التضخم الأساسي صعد 0.2% في أغسطس، أقل من توقعات المحللين البالغة 0.3%
• المتداولون خفضوا احتمال رفع الفائدة في أكتوبر إلى نحو 36% بعد البيانات

خبر

عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 30 عاماً قفز حتى 6 نقاط أساس إلى 5.63% الأربعاء، وهو الأعلى منذ 2002، بحسب بلومبرغ. الدفعة جاءت من إنفاق استهلاكي أميركي نما في أغسطس بأسرع وتيرة منذ أكثر من عام، عززت قراءته توقعات قدرة الاقتصاد على تحمّل فائدة أعلى. في المقابل تراجع عائد العامين بعد قراءة تضخم أضعف من المتوقع.

تفصيل

• الأرقام الطويلة: عائد الـ30 عاماً ارتفع حتى 6 نقاط أساس ليصل إلى 5.63%، وهو أعلى مستوى منذ 2002، بحسب بلومبرغ. الارتفاع تزامن مع عرض كبير من السندات الحكومية في السوق، ما أضاف ضغطاً على الأجل الطويل من منحنى العائد.
• الأرقام القصيرة: عائد سندات العامين، وهو الأكثر حساسية لمسار سياسة الفيدرالي، تراجع حتى 5 نقاط أساس إلى 4.82%، الأدنى منذ أكثر من أسبوع. التراجع جاء مباشرة بعد صدور قراءة أضعف من المتوقع لمقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي.
• بيانات التضخم: مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي ارتفع 0.3% على أساس شهري في أغسطس، بحسب بلومبرغ. وباستثناء الغذاء والطاقة صعد المؤشر الأساسي 0.2%، دون توقعات المحللين البالغة 0.3% في استطلاع بلومبرغ. الإصدار شمل تعديلات منهجية في طريقة احتساب التضخم.
• تسعير الأسواق: المتداولون خفضوا رهاناتهم على رفع الفائدة في اجتماع أكتوبر، وباتوا يسعّرون احتمالاً بنحو 36% للرفع، مقابل احتمال متقارب قرب النصف قبل صدور البيانات، وفق بلومبرغ.
• موقف ويليامز: تراجع توقعات الرفع بدأ الثلاثاء، حين قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز إن تعديلاً تصاعدياً واحداً إضافياً على نطاق الفائدة المستهدف قد يكون مناسباً في وقت لاحق من هذا العام لاحتواء التضخم.
• خطوة الخزانة: الحكومة الأميركية أعلنت خططاً لقبول حتى 6 مليارات دولار من الدين طويل الأجل الخميس، ضمن برنامج إعادة الشراء الموسّع لوزير الخزانة سكوت بيسنت. الإعلان لم يحدد تفاصيل إضافية بشأن توزيع الشرائح المستهدفة.
• الصورة العالمية: مؤشر بلومبرغ لسندات الحكومات العالمية انخفض 2.1% منذ يونيو، وهو أكبر تراجع خلال فترة ثلاثة أشهر منذ نهاية 2024، ما يعكس امتداد ضغط العوائد إلى ما هو أبعد من السوق الأميركية.
• قرار الشهر: مسؤولو الفيدرالي رفعوا سعر الفائدة القياسي في وقت سابق من هذا الشهر، للمرة الأولى منذ 2023، ما جعل اجتماع أكتوبر محل تسعير مباشر لاحتمال رفع ثانٍ متتالٍ.

خلفية

الفيدرالي عاد إلى رفع الفائدة هذا الشهر بعد توقف بدأ في 2023، ما جعل كل قراءة تضخم وإنفاق أميركية اختباراً لمدى قرب الرفع التالي.

بين السطور

حركة السوق انقسمت بين أجلين: عائد العامين تراجع مع قراءة التضخم الأساسي الأدنى من التوقعات، بينما صعد عائد الـ30 عاماً مع قوة الإنفاق الاستهلاكي وحجم العرض الحكومي. المعنى بحسب هذه الأرقام أن المتداولين قلّصوا رهان أكتوبر دون أن يخففوا تسعيرهم لفائدة أعلى على المدى الطويل، وهو ما يتقاطع مع إشارة ويليامز إلى رفع واحد محتمل لا أكثر.

ماذا بعد؟

اجتماع الفيدرالي في أكتوبر هو المحطة الأقرب، مع عملية قبول الدين طويل الأجل بحدود 6 مليارات دولار الخميس، وأي تعديل في تسعير احتمال الرفع عن مستوى 36%.

المصدر: بلومبرغ